(相关资料图)

4.9日以来全面看多眼科板块，普瑞眼科、何氏眼科等眼科标的两天股价暴涨30-40%，但爱尔眼科龙头严重滞涨、性价比最高！重点推荐爱尔眼科Q1疫后明显恢复，Q2有望继续高增，23年估值约59倍，眼科龙头当前估值性价比高！【派点请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队】

[烟花]2023Q1展现持续复苏趋势，二季度有望继续高增长。公司2023Q1实现营收50.21亿元（+20.44%），归母净利润7.81亿元（+27.92%），扣非归母净利润7.52亿元（+20.73%）；门诊量1125万人次（+10.35%）。Q1收入符合预期，归母利润略超预期，3月份环比加速，延续持续复苏趋势。随着疫后眼病需求持续释放、近视防控意识提升、屈光项目在六月份开始进入消费旺季，我们预计公司二季度有望实现同比高增、环比加速。

[烟花]“1+8+N”战略持续推进，外延并购节奏稳健，公司长期业绩增长持续性与抗风险能力强。至 2022年12月31日，爱尔眼科集团在全球范围内共有眼科医疗机构816家，中国内地698家（体内363 家，体外335家），地级市医院将逐步成为主力军，内生增长有保障。体外医院储备丰富，经营质量与体内趋同，并购医院协同业绩稳健快速增长。公司于2022年11月、2023年1月收购合计40家医院，我们预计在2023年有望贡献收入7%左右的增速贡献，随着医院成熟也将带来利润业绩增厚。长期看，眼科需求持续增长，品牌强化与术式升级等有望推动量价齐升，爱尔眼科是大专科赛道的强护城河公司，业绩增长持续性与公司抗风险能力强，当前估值性价比高。

[烟花]盈利预测与投资评级维持预计2023-2025年公司归母净利润为36.42/46.51/57.56亿元，对应当前市值的PE分别为59/46/37倍。维持“买入”评级。
[烟花]风险提示医院扩张或整合不及预期的风险；医院盈利提升不及预期的风险，医疗事故风险等。

推荐内容