全球即时看！BOSS直聘回港上市，未来还有多大成长空间？

从行业变革者到领跑者，从2021年的纽约到2022年的香港，作为一家人力资源领域科技企业，在始终为用户提供优质服务的同时，BOSS直聘也从未停下创新与成长的脚步。

(资料图)

12月22日，BOSS直聘以介绍方式于香港联合交易所主板完成双重主要上市，成为同时在纳斯达克交易所、香港联合交易所上市的公司。

事实上，此前已有包括贝壳、蔚来、腾讯音乐等中国科技企业做出了相同的选择。业内普遍认为，在两地上市有利于丰富公司的投资者结构，加快与内地投资者分享发展成果，提升内地投资者的持股流动性和交易便利性。

那么在途径拓宽之后，对于投资者而言，BOSS直聘的价值在于何处，未来还有多大的成长空间？

连续六个季度盈利

财务数据是反映公司经营现状的晴雨表，回看近年来BOSS直聘的业绩，均保持稳定增长态势。

招股书信息显示，2020年、2021年，BOSS直聘的营业收入分别为19.44亿元、42.59亿元，同比增速分别为95%和119%。2022年前三个季度，BOSS直聘实现营业收入34.29亿元，经营活动现金流达8.47亿元。

非公认会计准则下，2021年BOSS直聘经调整净利润8.53亿元；2022年前三季度，BOSS直聘经调整净利润达到7.40亿元；上市以来，公司已实现连续6个季度实现在经调整净利润层面盈利，展现出稳定的经营水平和盈利能力。

但事实上，这种成长空间还远未填满。尤其2022年大多数时候，受制于疫情影响，企业招聘需求和社会经济信心收缩，伴随疫情防控优化后，一系列经济刺激政策发布，各行各业加快恢复，对招聘行业和招聘平台业绩增长也有利好。

中信证券指出，2022Q3，BOSS直聘累计新增完善用户约 1400 万，注册恢复后用户增长保持强劲趋势。随着BOSS直聘世界杯广告投放的持续推进，有望带动平台用户增长及品牌声量的强化，同时为2023年春招旺季蓄力。

整体而言，中信证券认为BOSS直聘短期收入承压，但盈利能力维持高位，在C端用户强劲增长下，B端招聘需求有待释放，并且持续看好 BOSS 直聘的产品及效率优势驱动的中长期增长潜力。

从技术到服务再到用户

“BOSS 直聘这个产品，做到了把 B、C 双端的痛点和需求充分利用。”有业内人士向笔者分析道，“从本身平台产品定位来讲，我觉得 BOSS 直聘确实在行业里面做到了颠覆式的创新，一个是它在线直聊的模式，另外是它主打移动端的切入角度，最后是结合数据的一些匹配算法，这都是以往传统平台没有的特点。”

截至2022年上半年，BOSS直聘衡量求职者使用效率的指标“平均非期望转化率”达69%，相当于求职者每与10位招聘者达成初步意向，就有7位招聘者来自系统推荐。衡量招聘者使用效率的指标“有效转化率”为40%。这意味着，系统每给招聘者推荐10个求职者，招聘者就会与其中4个开聊。

上述业内人士举例介绍称，“如果在BOSS直聘上一个账号直聊两百次，至少能够获得30至50次回复，并且拿到10至15份简历，雇主并不用消耗任何道具，并且因为只有求职者同意才能获得，所以意向度都是ok的。但如果在同类平台，一份白领的简历价格是在 30-40 元钱之间，拿到这些简历需要几百元的费用，同时并不能准确对接对岗位感兴趣的，转换率很低。”

良好的产品体验与高效的转化，给BOSS直聘带来了高于行业平均水平的用户粘性。雇主方面，BOSS直聘KA续约率在90%以上，截至2022年9月30日止的12个月，KA客户续约率高达96%，中型客户81%，小型客户续费率在50%左右。考虑到小型企业平均寿命仅2.5年，50%续约率也不算低。

根据灼识咨询报告，2021年和2022年上半年，BOSS 直聘的平均日活跃用户占平均月活跃用户的百分比分别达到26.7%及27.8%，是期间中国四大线上招聘平台中最高的；360日平均活跃用户留存率也分别达到了20%及22%，同期的行业平均值分别约为10%。

用户指标改善，会吸引企业付费，给平台带来营收，形成良性循环。而用户指标改善的根源，在于产品满足用户需求的能力，根本上，这就要归结为公司的技术实力。

多年来，作为人力资源领域科技企业，BOSS直聘持续重投研发。2020年、2021年，研发费用分别为5.13亿元、8.22亿元，同比增速为58%与60%。截至2022年6月30日，BOSS直聘研发人员近1400人。2022年前三季度，BOSS直聘研发费用达8.89亿元，同比持续增长。

招聘市场前景广阔

除了企业自身的良性发展之外，随着民营企业增加、劳动力结构改变，招聘的市场规模也在扩大。

国家市场监督管理总局的数据显示，2012-2021年，我国民营企业数量从1085.7万户增长到4457.5万户，10年间翻了两番，民营企业在企业总量中的占比由79.4%提高到92.1%，这些民营企业贡献了绝大部分的就业岗位。

同时，中国城镇化率的快速提升将促成新的劳动力结构。中国的城镇化率由2010年约50%增加至2021年的60%以上，预计于2030年将增加至约70%。持续的城镇化带来了对城镇劳动力产生巨大需求，特别是第三产业的蓝领及白领。

一方面是劳动力市场巨大的需求，另一方面考虑到经济增长及人口年龄，人口供需缺口依然突出，由此招聘平台扮演的角色愈发关键。

灼识咨询报告显示，中国人力资源服务市场的规模按收入计，预计2026年超1.4万亿元，2021-2026年的复合年增长率为16.4%。作为人力资源领域增长最快的细分市场，中国招聘服务市场的规模按收入计，预计2026年超4700亿元，2021-2026年的复合年增长率为18.7%。

其中，中国线上招聘市场有望实现更快增长，规模按收入计，预计2026年增至2508亿元，2021-2026年的复合年增长率达28.6%。

而在现在的主流招聘平台中，不论营收、用户规模、还是公司市值，BOSS直聘都位居前列。