现在,许多投资者还沉浸在过去三年的投资习惯中,但其实随着国内疫情的放开、以平台经济为代表的民营企业逐步受到鼓励,新的周期已经开启。

(相关资料图)

在疫情之中,逆势成长的优秀企业,随着经济和经营的恢复,有望得到市场的认可,实现强力反弹。

对于雍禾所处的植发行业,由于疫情中一二线城市活动受限,植发行业收入大幅减少。这直接让大麦冲刺IPO失败,新生植发破产停业。

不过危机也是契机。

上周,雍禾发布了2022年财报,数据显示雍禾医疗逆势扩张,精细化运营,实现了14.1亿营收、8.7亿毛利,市占率进一步提升,有望在2023年,伴随经济复苏迎来强力反弹。

一、植发+养固双赛道愈发清晰

在植发之外,医疗养固服务是近年来雍禾医疗着力打造的第二增长曲线。

根据公司发布的财报,2022年,医疗养固套餐的复购率为28.3%,人均消费金额从2021年度的5531元增长至2022年度的5731元。雍禾医疗表示,公司仍将战略性大力发展医疗养固业务,并不断丰富其应用场景、产品及服务。

由于植发大多数复购不高,赚的是一次性的钱;但是养护是一个持续性运营的钱。

所以史云逊作为公司增长的第二曲线,可以作为植发用户的后期持续运营的承载;同时,也能为更多有脱发烦恼的客户提供服务,2019~2022年,雍禾医疗养固服务的占比也在持续提升。

雍禾现在运营的9家史云逊的单店模型产能还是比最初设计的模型要好,其实最早的史云逊单店模型盈亏平衡期会更长,但是去年下半年开业的几家店其实4~5个月就盈亏平衡了。

去年即使在疫情下,植发转养护是40%+,养护转植发是4%+,和21年水平基本相当,足以见得养护服务的护城河显著。

二、行业供给侧出清,线下门店逆势扩张

虽然疫情持续干扰营业,线下很多植发机构被关停,大麦受疫情影响,IPO一直未果。而新生植发,更是直接破产倒闭。更多中小植发机构,也在2022年消失不见。

作为中国最大的植发连锁机构,雍禾医疗仍处于扩张之中,2022年新开门店达15家,预计到2023年底植发门店规模将接近85家。

截至2022年12月31日,雍禾医疗旗下共有72家线下院部:63家植发医疗机构(新开6家雍禾植发、3家雍禾发之初)、9家史云逊健发机构单店(新开6家),为中国最大的及覆盖城市最广的连锁植发医疗集团。

雍禾医疗表示,报告期内,公司重点在二线、三线城市进行雍和植发门店的下沉拓展,并开设独立的发之初女性植发门店,同时在广深地区扩大史云逊医学健发中心单点布局规模。

具体来看,2022年,雍禾医疗在一线城市、新一线城市分别新开一家植发医疗机构,二线城市新开3家,三线城市新开4家。而史云逊健发独立门店分别在深圳和广州开设2家和4家。

一个企业要想做大做强,就必须学会把握经济不景气时的机会。正因为经济萧条时大多数人都偃旗息鼓了,所以这反而正是探索机会的理想时机,当经济再度复苏的时候,敢于把握冷门机遇的企业将能获取比以往更多的机会。

虽然,疫情给植发行业带来短期调整,但长期来看,2020年我国约有2.5 亿的脱发人群,当年我国植发手术仅有 51.6 万例,植发渗透率为0.2%,渗透率提升空间大,后续年复合增长率在15%以上。

雍禾把握住了疫情下低成本的扩张机会,随着经济的逐渐恢复,竞争力会进一步增强。

三、疫情期间注重精细化运营,组织结构更有活力

在疫情期间,雍禾医疗从三个方面持续提升业务运营及营销体系的数智化:

其一,打造雍禾数字化营销平台,通过全链路客户服务数据的挖掘分析,实现精准获客与高效转化,从而不断降低营销成本;

其二,打造雍禾数字化服务平台,通过互联网医院提升对用户的线上服务能力,增强院部诊疗与服务流程的数字化与智能化水平,不断提升发友满意度和院部运营人效;通过智能诊室、智能手术室的产品开发及在重点院部进行试点,不断优化手术质量控制体系,提高医疗专业度;

其三,打造雍禾数字化的协同运营平台,通过对供应链、财务、医疗、人力等业务协同流程体系的数字化整合集成,配套新业务系统,升级数据底座能力,构建实时数据仓库平台,助力数据洞察效能提升,大幅提升职能体系的运营人效。

2022年至今,雍禾医疗推动了一系列内塑性变革,主动加速公司及行业的医疗化趋势。2022年6月,雍禾医疗在大陆地区运营的所有医疗机构均实现医生接诊,领先行业完成接诊一体化改革。2022年9月,公司推出强医计划,打造高辨识度的阶梯型专业医疗团队。

公司年报显示,截止2022年底,雍禾医疗拥有一支1,341人的专业医护团队,其中包括294名医生,整体规模远超同业公司。

在定价端,以医生价值为核心的四级服务价格体系,与2023年2月公司雍禾植发及发之初院部推出的“一口价”相结合,精准打通了行业收费规范化的卡点,将有效促进消费者决策。

报告期内,公司持续强化运营能力,公司商业模式具有高度可拓展性,不仅能实现在地理上的快速拓展,也可以使得服务项目和服务细分方式上实现高效拓展。

在经济学中,有一个著名的“冰淇淋理论”,就是卖冰淇淋必须从冬天开始,因为冬天顾客少,会逼迫你降低成本,改善服务。如果能在冬天的逆境中生存,就再也不会害怕夏天的竞争。

在市场竞争中,商业行情有涨有跌,经济状况同样有繁荣也有萧条。这些都不是任何人有能力改变的,或是未卜先知的。在经济景气的时候,有的经营者会跟上潮流大捞一笔;但是等到经济萧条的时候,他们又闭紧门户渡过黑暗期。

过去的三年,植发行业受到疫情的重创,实现了供给侧出清。

而雍禾在逆境下,实现了IPO的资金储备,并且每年保持10家店以上的速度逆势扩张,大举占领市场,并在2020年、2021年仍保持大幅盈利,最严峻的2022年仅有小幅亏损。

展望2023年,雍禾预计开店数达到85家;在2024年预计门店数达到100家。仍然以每年13家、15家的速度扩张。

随着2023年国内经济恢复增长,解决60%+就业的民营经济再次成为经济增长的重点,植发行业大概率也将重回15%的年化增长的道路上。

逆势扩张+需求复苏,积蓄了三年力量的雍禾,在2023年必然将迎来强力反弹。

本文来源：财经报道网