【东方农业】月度跟踪|白鸡苗价加速上行,鸡肉价格走

【东方农业】月度跟踪 | 白鸡苗价加速上行,鸡肉价格走高2022-11-13

核心观点●白羽肉鸡:苗价加速上行,鸡肉价格走高。10月,行业鸡苗价格持续上涨,主产区平均价3.44元/只,环比上升15.3%,烟台出厂价3.7元/只,环比上升10.6%;上市公司方面,益生股份(含父母代)均价4.0元/只,环比上升12.2%,民和股份均价3.2元/只,环比上涨9.3%。鸡肉方面,10月,行业鸡肉价格走高,主产区平均价11453元/吨,环比上涨4.8%,圣农发展、仙坛股份(含税)销售均价11933元/吨、10816元/吨,环比上涨6.5%、1.2%,圣农较行业均价溢价480元/吨。肉制品方面,10月圣农发展、仙坛股份食品均价分别为26037、15370元/吨,环比分别上涨1.3%、0.2%。产能方面,10月在产祖代种鸡平均存栏量135.3万套,同比增长8.0%,环比增长4.1%;后备祖代种鸡平均存栏量33.3万套,同比减少35.6%,环比减少13.6%,父母代鸡苗产能短期供应充足,但未来供给隐忧显现;9月全国父母代存栏7025.49万套,同比减少4.09%,后备存栏3206.43万套,同比增加9.78%。在产存栏3829.49万套,同比减少12.69%,父母代鸡苗销量恢复自5月开始,10月父母代鸡苗销量592.9万套,同比下降2.1%,环比上升0.2%,预计明年Q1开始,商品代鸡苗紧缺现象将有所缓解。禽流感方面,10月,美国共计报告家禽禽流感疫情93起、野禽流感感染数499只,较上月明显增加,形势依然严峻。11月截止9日,美国已报告家禽禽流感疫情31起。美国动植物卫生检验局于11月8日向中国出口禽类产品证书的签订限制中仍有35个州出口证书处于失效状态,由于禽流感蔓延,限制州持续增加,其中10月最新检疫证书失效的是阿拉斯加州、阿肯色州、佛罗里达、内华达,11月4日密西西比州检疫证书失效。

●黄羽肉鸡:价格居于高位,产能维持低位。温氏股份、立华股份、湘佳股份10月分别销售肉鸡10438.17、3686.34、401.99万只,同比分别-8.4%、8.1%、6.0%;1-10月累计销售8.87、3.35、0.34亿只,同比分别-1.7%、5.4%、17.5%。销售均价有所回落,10月全国中速鸡均价18.50元/公斤,环比上涨0.49%,温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为18.47、17.34、15.24元/公斤,环比分别下跌2.6%、7.1%、3.9%。产能方面,据畜牧业协会,9月父母代鸡苗销量450万套,同比减少1.9%,10月前三周销量335.3万套,同比增加3.9%,父母代环节补栏有所上升。

【资料图】

●蛋鸡:苗价持续回暖,销量环比上升。晓鸣股份10月销售鸡产品1839.28万羽,同比增长13.47%,测算均价3.42元/羽,环比上升20.49%。

盈利预测与投资建议●白羽肉鸡:由于北美禽流感持续恶化,短期内种鸡断档或持续,祖代供应减少预计逐级向下反应,白鸡价格或将于明年年末开启反转。关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展;此外,短期鸡价景气预计持续,关注业绩具备苗价和鸡价弹性的相关标的益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份。

●黄羽肉鸡:黄羽肉鸡产能去化相对明显,目前补栏偏弱,我们认为价格景气至少持续至春节前,关注黄鸡企业业绩兑现,关注温氏股份、立华股份、湘佳股份。

●蛋种鸡:蛋鸡苗价格持续回暖,关注具备苗价弹性的晓鸣股份。

风险提示原材料价格波动、发生鸡类疫病、消费需求下滑超预期

白羽肉鸡:苗价加速上行,鸡肉价格走高10月上市白羽肉鸡养殖企业数据披露完毕。

●鸡苗销售:益生股份、民和股份 10 月分别销售鸡苗 4969.99、2465.46 万只,同比分别1.5%、-4.2%。益生股份销售 909 品种 912.91 万只,环比 23.4%。

●屠宰销售:圣农发展、仙坛股份9月分别销售鸡肉11.02、4.81万吨,同比分别+3.6%、+32.0%,1-10月累计分别销售鸡肉95.69、38.09万吨,同比分别+10.6%、41.8%。

●食品销售:圣农发展、仙坛股份9月分别销售肉制品2.17、0.12万吨,同比分别+14.2%、54.4%,1-10月累计分别销售食品21.36、0.98万吨,同比分别+6.2%、+25.9%。

鸡苗价格持续上涨,鸡肉价格回升。鸡苗方面,10 月,行业鸡苗价格持续上涨,主产区平均价3.44 元/只,环比上升 15.3%,烟台出厂价 3.7 元/只,环比上升 10.6%;上市公司方面,益生股份(含父母代)均价 4.0 元/只,环比上升 12.2%,民和股份均价 3.2 元/只,环比上涨 9.3%。鸡肉方面,10 月,行业鸡肉价格走高,主产区平均价 11453 元/吨,环比上涨 4.8%,圣农发展、仙坛股份(含税)销售均价 11933 元/吨、10816 元/吨,环比上涨 6.5%、1.2%,圣农较行业均价溢价480 元/吨。肉制品方面,10 月圣农发展、仙坛股份食品均价分别为 26037、15370 元/吨,环比分别上涨 1.3%、0.2%。

父母代产能近强远弱,商品代产能静待恢复。父母代产能方面,10 月在产祖代种鸡平均存栏量135.3 万套,同比增长 8.0%,环比增长 4.1%;后备祖代种鸡平均存栏量 33.3 万套,同比减少35.6%,环比减少 13.6%,父母代鸡苗产能短期供应充足,但未来供给隐忧显现。

商品代产能方面,9月全国父母代存栏7025.49万套,同比减少4.09%,后备存栏3206.43万套,同比增加 9.78%。在产存栏 3829.49 万套,同比减少 12.69%,父母代鸡苗销量恢复自 5 月开始,10 月父母代鸡苗销量 592.9 万套,同比下降 2.1%,环比上升 0.2%,预计明年 Q1 开始,商品代鸡苗紧缺现象将有所缓解。

美国禽流感疫情依然严峻。10 月,美国共计报告家禽禽流感疫情 93 起、野禽流感感染数 499 只,较上月明显增加,形势依然严峻。11 月截止 9 日,美国已报告家禽禽流感疫情 31 起。美国动植物卫生检验局于 11 月 8 日向中国出口禽类产品证书的签订限制中仍有 35 个州出口证书处于失效状态,由于禽流感蔓延,限制州持续增加,其中 10 月最新检疫证书失效的是阿拉斯加州、阿肯色州、佛罗里达州、内华达州,11 月 4 日密西西比州检疫证书失效。

黄羽肉鸡:售价略有回落,补栏有所上升

10 月售价略有回落。温氏股份、立华股份、湘佳股份 10 月分别销售肉鸡 10438.17、3686.34、401.99 万只,同比分别-8.4%、8.1%、6.0%;1-10 月累计销售 8.87、3.35、0.34 亿只,同比分别-1.7%、5.4%、17.5%。销售均价有所回落,10 月全国中速鸡均价 18.50 元/公斤,环比上涨0.49%,温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为 18.47、17.34、15.24 元/公斤,环比分别下跌 2.6%、7.1%、3.9%。

产能方面,据畜牧业协会,9 月父母代鸡苗销量 450 万套,同比减少 1.9%,10 月前三周销量335.3 万套,同比增加 3.9%,父母代环节补栏有所上升。

蛋鸡:苗价持续回暖,销量环比上升

晓鸣股份 10 月销售鸡产品 1,839.28 万羽,同比增长 13.47%,测算均价 3.42 元/羽,环比上升20.49%。

投资建议

白羽肉鸡:由于北美禽流感持续恶化,短期内种鸡断档或持续,祖代供应减少预计逐级向下反应,白鸡价格或将于明年年末开启反转。关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展(002299,买入);此外,短期鸡价景气预计持续,关注业绩具备苗价和鸡价弹性的相关标的益生股份(002458,未评级)、民和股份(002234,未评级)、禾丰股份(603609,买入)、仙坛股份(002746,未评级)。

黄羽肉鸡:黄羽肉鸡产能去化相对明显,目前补栏偏弱,我们认为价格景气至少持续至春节前,关注黄鸡企业业绩兑现,关注温氏股份(300498,买入)、立华股份(300761,未评级)、湘佳股份(002982,未评级)。

蛋种鸡:蛋鸡苗价格持续回暖,关注具备苗价弹性的晓鸣股份(300967,未评级)。

风险提示

原材料价格波动风险

鸡肉产品所用的主要原材料为玉米、豆粕等农产品。由于农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大,价格变化波动较难预测,存在由于主要原材料价格发生异常变动而导致养殖利润波动的风险。

发生鸡类疫病

存在发生禽流感或其它类似疫病的风险。禽流感等疫病在爆发期间,会导致鸡只的死亡,并对广大民众的消费心理有较大负面影响,导致市场需求萎缩。

消费需求下滑超预期

经济超预期减速,蛋白需求超预期下降对消费造成重大不利影响。

本订阅号资料基于东方证券股份有限公司已发布证券研究报告制作。

东方证券研究所报告:《10月家禽养殖销售跟踪:白鸡苗价加速上行,鸡肉价格走高》

对外发布时间:2022年11月13日