持有股票

招商银行，腾讯控股H，中国建材H，贵州茅台，分众传媒，淮北矿业，中国神华H，中国移动H。

【资料图】

腾讯控股基本买入均价500HK，最低价格198HK，最大回撤60%。

招商银行基本买入均价38RMB，最低价格26.82，最大回撤30%。

中国建材基本买入均价11HK，最低价格4.49，最大回撤60%。

贵州茅台是持续两年的回撤，2630 到1350，最大回撤49%。

分众传媒逢高卖出过，持有成本不到2元，但是从13到4.48，最大回撤65%。

淮北矿业，中国神华H，中国移动H今年刚买入的股票，回撤10%以内。

回撤

年度回撤20%，最高回撤45%，挺疯狂的一年，面对回撤，心里也没啥特别大的波动，但是还是有调仓动作，调整到高股息股票。

首先要反省下回撤的问题，以前认为不需要控制回撤的，但是这个前提是对生意的理解，理解未来3，5，10年的变化路径，如果没法看清楚，要把回撤控制在20%以内。

另外一个回撤的原因是对估值的理解不够，没有安全边际预留的不够，对自认为好的公司，着急买入，追高买入，或者没有高卖，还需要多理解理解估值，尤其是定量的看，掰着指头可以大概看清楚的。

回头看，腾讯，中国建材是买贵了，腾讯的贵是没有定量，建材的贵是买早了，茅台的回撤是不会估值，中了死拿的毒。其他系统性的回撤都可以接受。

另外从招商的大跌，感觉一点就是，地震会有余震，不能加仓太早。

心得

在1pb以下，买入可持续性，高分红股票，分红再投入，长期持有，是个好方法。 这是从。

所以调仓部分招商银行到中国神华H，腾讯控股到中国移动H。

持续学习中….