近日，“船舶制造龙头”中船防务披露年报预告，公司预计2022年净利润6.5亿元-7.5亿元，同比增加718.77%到844.73%，其中，预计第四季度净利6.26亿元-7.26亿元，环比增长12420%-14420%。

全年业绩实现高增，扣非净利有所下滑

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据悉，中船防务是中国船舶集团有限公司属下的大型造船骨干企业之一，主要产品包括以军用舰船、海警装备、公务船等为代表的防务装备产品，以支线集装箱船、挖泥船、海洋工程平台、风电安装平台等为代表的船舶海工产品，以及能源装备、高端钢结构、工程机械、环保装备、工业互联网平台为代表的船海应用业务产品。

中船防务此次年报显示高增，主要源于联营企业广船国际有限公司2022年度确认广船国际荔湾厂区地块二、三补偿收益约17.4亿元，公司按持股比例确认投资收益约7.3亿元，该投资收益界定为非经常性损益。不过，值得注意的是，公司此次扣非净利润则表现不佳，净亏损7500万元到9000万元，与上年同期相比，净亏损将增加2356万元到3856万元。

从行业层面来看，受疫情及滞胀影响全球经济增长等因素，去年全球新船成交规模一度显著回落，据中船防务中报显示，2022年上半年，全球共成交新船订单701艘、4073万载重吨，同比下降52%。不过有分析预计，目前船舶行业处于中长期底部区域，未来进入新一轮上周周期，浙商证券指出，按照船舶约20年寿命估算，2026-2027年将迎来新一轮新船订单高峰。

军工赛道业绩分化，关注景气细分方向

除近日披露公告的中船防务外，近期，多家军工相关的上市公司也一同发布业绩预告，整体预喜但有所分化。从数据上看，目前（1月15日发稿时），军工股（8家）预告披露率近6.3%，全部实现年度盈利（归母净利润下限为正），从业绩增速上看，中船防务位列第一，盛路通、甘化科工暂居第二、三名，派克新材、星网宇达也同比实现增长，不过，同为电工电子股的晶品特装、北斗星通、中航电测的业绩增速则均迎来同比下降。

达证券指出，2023年是十四五承上启下关键之年，新一轮产业科技革命推动下，军工产业将迎来新景气、新机遇。本轮军工景气周期拐点始于2020年，2021-2022均多次印证高景气，逐步改变原先市场对军工板块“高估值、无业绩”的刻板印象，业绩成为军工股上涨的最核心驱动因素。随着产能释放节点到来，2023年军工全产业链，均有望兑现1到100的放量逻辑，其中最为看好“发机弹”三大赛道。

核心标的方面，达证券认为，紧抓“装备升级+国产”两大主线，从“景气度、确定性、赛道长期空间”三大维度寻找强Alpha品种

1）军工新材料钛合金（西部超导）、碳纤维（中航高科/光威复材/中简科技）、高温合金（钢研高纳/隆达股份）、隐身材料（华秦科技）；

2）军工息化第三方检测（苏试试验）、集成电路（紫光国微/复旦微电）、被动元器件（振华科技/宏达电子等）、连接器（航天电器/中航光电）、微波器组件（国博电子）等；

3）航空&航发产业链锻造（中航重机/航宇科技/派克新材等）、主机厂（航发动力/中航沈飞）等。