2023年第一周市场迎来开门红，A股主要指数均显著大涨。行业方面，板块呈现普涨态势，计算机、建材、通信、电气设备、家用电气等板块涨幅居前。券商认为，市场虽然短期仍可能出现震荡反复，但对本轮的春季行情坚定看好。也有券商认为，2023年春季躁动行情或已提前开启。

万和证券：复苏周期或已启动

在短期居民出行及生产活动受到较大影响的情形下，A股整体仍呈上涨态势，可见此波春季行情开头较为强势，2023年春季躁动有望持续。

(资料图片仅供参考)

在年度策略中分析历史PMI顶至底平均时长为22个月，区间为7-25个月不等。截至此次12月新低点，本次顶至底时长已经到22或25个月，时间长度已经到位，且国内自新冠疫情开始以来的感染率顶峰已至，随着人群逐渐康复感染率将逐渐下降，正常的生产活动将逐步恢复，此次PMI为阶段性的低点已经较为确定，经济复苏周期或已启动。

白酒消费场景迎来修复，乳品饮料处估值低位。防疫“新十条”的推出强化了大众对正常生活恢复以及经济回暖复苏的预期，自2022年年初一直处下行区间的消费者信心指数预计将企稳反弹。新冠流行以来，春运客运人数以及餐饮行业收入等明显下滑，疫情大大减少了国内人员的流动性，与其紧密相关的消费行业持续承压。在放开的大环境下，消费场景的复苏较为明朗。白酒行业业绩于近两年依旧保持较好的增速，在人员流动性恢复的状况下，宴饮走访送礼的场景数量将随之启动增加，白酒行业疫后修复性较好。大众品的消费需求有望迎来恢复性增长，且在大众品类目中，乳料饮品估值已处历史低位，相对于大众品类目中的其他行业估值上行空间更大，处较好布局期。

安信证券：春季躁动行情或已提前开启

从2010年至今的春季躁动行情来看，A股“躁动”指数在春季躁动期间的高点大多出现在20%-40%的区间，中位数为27.02%，而从“躁动”指数上穿0轴发出启动信号，到“躁动”指数见顶大约经历20-40个交易日左右。而除去牛市级别的上涨行情外，A股春季躁动的指数空间在15%左右。

从基本面视角上看，在疫情优化之后当前经济适应性企稳迹象也已经出现。此外，从交易视角上看，历史上春季躁动从酝酿到上涨往往会经历一个先缩量后放量的过程。除2021年并未出现明显缩量外，各年份在春季躁动行情启动前10个交易日的平均成交额，相比启动前2个月的平均成交额，会缩量20%左右(平均值为17%)，大盘呈现缩量蓄势的特征。

在行情启动后，成交量会迅速放大，行情启动后10个交易日的平均成交额，相比启动前10个交易日的平均成交额，会放大25%左右。在启动后的1个月，成交额会进一步放大，平均放量比例会上升至35%。如果以1月3日作为春季躁动启动的时点，其启动前缩量比例达到23%，启动后放量比例为25%，基本与历史平均水平接近，由此当前市场符合春季躁动启动的特征。

总结而言，2023年春季躁动或已提前开启，此前说的“冬日里的小阳春”开启兑现，过程中偏向以消费(含地产链)为代表的价值和以安全(含信创、数字经济和国产替代)为代表的科技成长，分别呼应我们在今年上半年强调的核心资产投资和产业主题投资。

中邮证券：坚定看好春季行情

在配置方面，应把握好春季行情疫后修复和经济复苏预期增强的主线，同时注意市场风格向成长板块的转换。一是持续看好以食品饮料为代表的消费板块。扩内需是今年国家经济工作的重点，而促消费则是扩内需的核心。春节临近、防控放松和政策支持等将有力提振居民的消费需求，以食品饮料为代表的基础消费品有望迎来估值和业绩提升的戴维斯双击，本轮食品饮料的行情将长期持续，相关板块有望反复活跃。

二是推荐具备低估值、高预期特征的金融和地产链板块。稳楼市是今年疫后经济的复苏和发展的关键所在，后续相关支持政策或将密集出台。同时在经济景气度回升的环境下，金融板块盈利修复的确定性较强。此外，较低的估值水平亦使板块具有良好的投资价值，建议关注银行、保险、建筑建材、轻工家居等板块。

三是看好科技、军工等成长板块。信息技术、人工智能、高端装备等产业将是我国经济增长的新动能，后续配套的产业支持政策呼之欲出。同时，注意到本周市场行情已出现向成长股转移的迹象，在板块轮动的行情中，前期回调较深、涨幅较小且有望迎来政策催化的成长板块或将有所表现。

四是关注疫后短期需求恢复较快的出行链和传媒板块。随着春运的到来和防控限制的解除，预计短期出行人数将大幅增加，受益于短期需求提升的航空运输及餐饮旅游等出行链板块或将迎来阶段性行情。其次，受益于春节临近居民文娱需求增加和线下场所限制的解除，文化传媒板块将迎来需求的大幅改善，近期板块的行情值得关注。 记者 张曌