【一】国家绝密配方
【二】高端品牌力宫廷秘方故事下打造的高端品牌力，未来即使有类似产品，没有品牌力，消费者也不敢购买，更没有提价权。
类似酱香型白酒，只有茅台能卖2600元，其他酒只能1000元以下，类似的口味，品牌力不一样，卖出的价格必然不同。
【三】原材料稀缺，凭牌照获取。竞争对手，光获取材料都非常困难，更别说国家绝密配方，所以目前看，是打着灯笼找不到竞争对手。
【礼品属性】拥有送礼送健康的属性，未来就很容易进化出金融属性，这个是公司提价权的另一个加固器。
【风险】未来弄清楚成分，1.化工提取，成本大降，垄断的功能性消失。2.食品安全不能出问题。3.管理层过度多元化经营，损害了公司内在价值。

片仔癀2023年30亿*35=1050亿，假设年化18%增长，30亿*3.2=96亿
2031年毛估估片仔癀利润为100亿*25=2500亿7年翻倍，72\12%=6年
对半砍，1250亿，对应股价190-230左右元。

(资料图片仅供参考)

目前公司的做法是否加固护城河

1.拓展安宫牛黄丸、化妆品，日化品

产业具备协同性，也能够利用原有的品牌知名度，快速打开市场，有一定强化品牌力和影响力作用，算是加固护城河

2.开展药品物流，这个对主业有一定协同作用，但是资本回报率太低，等于把高收益资本低效率利用，还不如回购或者分红给股东！！削弱护城河

3.管理层变更，只要不是差的管理层，谁来经营片仔癀都不会太差，但是优秀的管理层是加分项。目前没看出来，管理层优秀的做法。

4.存货大幅增加（稀缺原材料，长期在涨价，大量储备，有利于稳定控制公司毛利率，避免涨价拖累公司业绩），加固护城河。

5.开设体验官，开通线上渠道，都能够畅通渠道，增加对渠道的掌控力，提升品牌形象，是加固护城河。

6.把定期存款不在放入经营现金流，会计方式变更，我也不太懂。