2月23日国海化工景气指数为109.36,环比2月16日下降0.23。综合考虑化工企业经营情况和景气程度,维持行业“推荐”评级。

投资建议2023年传统行业触底反弹,新材料行业加速落地


(资料图片仅供参考)

展望2023年,化工行业面临需求复苏、成本压力缓解,国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面,传统行业,我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业,重点选择有超额利润的龙头;新材料行业,我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。

根据短期业绩情况建议重点关注1)万华化学MDI盈利见底回升,尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码;2)轮胎和橡胶加工海运费见底,原材料价格回落,国内需求复苏,玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等;3)民营炼化和涤纶炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低,边际产能减产,长丝价格逐步回升。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等;4)煤化工相对油头和气头成本优势提升,边际产能减产,华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等;5)复合肥边际产能开始退出,2023年销量和毛利率预计将提升,新洋丰、云图控股、芭田股份等;6)新能源材料装置设计建造和己二腈突破中国化学;7)新材料瑞华泰、万润股份、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材等;8)光伏上游远兴能源、合盛硅业等;9)锂电材料黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等;10)风电材料中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。

我们仍然重点看好各细分领域龙头。

行业价格走势

据Wind,截至本周五,Brent和WTI期货价格分别收于82.43和75.65美元/桶,周环比-0.87%和-0.89%。

重点涨价产品分析

本周(2月20日-2月24日,下同)动力煤价格呈上行趋势,供给端,临近两会召开,部分煤矿进行停产检修,安监又再次趋紧,整体供应仍将有所收缩。需求端,电煤日耗加速攀升,刚性需求稍有释放;非电用煤方面,钢铁、水泥、化工等非电高耗企业开工率提升,负荷提升之后存在一定的刚性补库需求。本周国内苯胺市场价格强势运行,多家装置检修,本周江苏某厂装置短停,场上整体开工进一步降低,其余国内苯胺装置以稳为主,市场供应整体偏弱;下游刚需采购氛围提升,采购积极性上涨,推动苯胺价格上涨。本周国内三氯甲烷市场价格重心上行,部分企业恢复正常开工,三氯甲烷总体产量小幅上涨;需求端,传统旺季即将来临,市场交投逐步开启,下游需求逐步好转。

风险提示

宏观经济变化;油价震荡变化;环保趋严;产品价格大幅波动;重点关注公司业绩不达预期。

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