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排课及到达率有望显著改善,疫后修复可期


(资料图片)

公司以线下授课为主,22 年课程交付受到各地疫情反复及年底感染高峰的短期影响,但合同负债全年表现或具备较强韧性。伴随本轮疫情逐步改善,我们预计公司23Q1 起排课将有所加密,且客户出行意愿增强,到达率有望显著提升,课程交付或将加速。

课程持续迭代推新,师资力量不断增强

公司课程研发以用户为导向,并根据市场动向、学员及销售反馈等持续迭代,同时不断提升导师团队实力。公司课程体系设计、研发等注重契合市场刚需,以解决客户公司面临的痛点问题;同时考虑市场需求、客户公司战略及核心竞争力,进行新课程研发与现有课程升级。

师资方面,公司导师团队稳定,不断优化内部讲师培训体系的同时,积极与国内外经管领域知名人士开展课程合作,内外并行强化导师资源。此前公司引进邓德隆、王葆青等知名导师,开设特劳特战略定位班、税商等课程反响良好,23 年公司课程选择或将继续丰富。

品牌及口碑良好,“一核两翼”协同发展

高质量课程加持下,公司已建立良好品牌形象,口碑及客户满意度较高,客户转介绍率在85%以上;同时浓缩EMBA-校长EMBA-小班定制课-咨询案的漏斗型课程设置或有效带动客户复购。

同时公司企业管理培训主业带来两大溢出效应,形成管理咨询和股权投资“两翼”业务。其中管理咨询方面OMO 数字化商学院将业务自线下延长至线上,22 年与阿里巴巴钉钉事业部展开合作,联合推出数字化平台系统、“行动钉”及相关课程,赋能中小企业打造高校的企业数字化平台。

维持盈利预测,维持“买入”评级

公司系企业管理培训细分赛道头部品牌,定位服务中小企业家,具备品牌口碑、课程研发、师资力量等多方面优势;23 年受益疫后复苏,课程交付及获客有望显著提速,成长潜力可观,我们预计公司2022-24 年EPS 分别为1.56、2.07、2.60 元/股,对应PE 分别为23、17、14x。

风险提示招生数量不及预期风险;疫情反复影响开课风险;高管或师资流失风险等。

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