天天关注：这两年最大的感悟是，要么投资星辰大海，想象力巨大的

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这两年最大的感悟是，要么投资星辰大海，想象力巨大的公司，要么投资估值非常便宜的公司。有一类公司最鸡肋，稳健有余，成长不足。因为稳健有余，这类公司看好的人非常多，导致估值偏高，没法深度调整。而他的低成长性和偏高估值一搭配，只能造成一个结果，长期横盘。研究一个行业，真的非常难。譬如万华化学，新和成，浙江医药，安迪苏，梅花生物，巴斯夫，帝斯曼，赢创等，这些公司都要一起研究，因为互相都有竞争。目前感觉，万华化学，新和成，浙江医药，安迪苏，梅花生物这四个公司，都有各自的优势，都会成为行业的剩者，但是也都有各自的风险。如果外行来投资，万华化学可能是最好的选择，因为万华化学的抗风险能力最强，而且潜在的攻击性最强，只要他想搞的化工领域，几乎都可以搞。新和成有所局限，只能搞部分产业链。但是它搞的产业链，深度比较深。一个产业链就几个产品同时都上，规模效应最大，而且技术路线开发也经常有独门技术，成本最低。安迪苏专注一个细分领域，如果蛋氨酸的化学合成路线一时半会不会被生物发酵取代，那么安迪苏的地位比较稳固，但是由于他只固守蛋氨酸一个领域，它的业务扩展能力很差，和新和成，万华化学那样可以到处进攻，没法比。所以，选择安迪苏，明显就是一个稳健有余，成长不足的标的，需要估值足够低才有性价比。万华化学和新和成的攻击性强得多，可以杀入各种新的细分领域。但是现在最大的问题，万华化学和新和成在维生素领域的竞争会是如何？目前看来，万华化学主要会影响维生素A，而维生素A的需求可能限制比较严重，竞争格局不好。有一个可能，万华化学不会上自己的维生素A产能，但是会上薄荷醇等香料产能。维生素E的竞争格局当中，帝斯曼实力最强，并购的能特技术路径最先进，而且帝斯曼的下游能力很强，新和成是无法干掉帝斯曼的。还有一个公司，梅花生物，专注生物发酵，虽然看起来起点更低，但人家是这两年的牛股。而且逻辑上来说，梅花生物可以复制韩国希杰的发展路径，切入生物发酵的蛋氨酸，抢占新和成和安迪苏的蛋氨酸市场，切入生物发酵的维生素市场，抢占新和成，安迪苏，浙江医药的维生素市场。所以，也许外行来选择，选择万华化学和梅花生物，反而是确定性比较高的。新和成，安迪苏这些，基本盘被人杀入，总感觉不够保险。