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投资要点

本周SW农林牧渔行业跑赢沪深300指数。2023年1月9日-1月13日，SW农林牧渔行业上涨2.81%，跑赢同期沪深300指数约0.46个百分点。二级细分板块中，养殖业、动物保健、饲料、农产品加工录得正收益，分别上涨4.46%、4.22%、3.22%和1.28%；种植业和渔业录得负收益，分别下跌1.52%和3.63%。

行业重要数据。（1）生猪养殖价格生猪价格持续回落。2023年1月9日-1月15日，全国外三元生猪平均价由15.7元/公斤回落至14.38元/公斤；2023年1月9日-1月13日，猪肉平均批发价，24.44元/公斤回落至23.12元/公斤。成本玉米现货价有所回落。2023年1月13日，玉米现货价2931.76元/吨，较上周有所回落；豆粕现货价4724元/吨，较本周初有所回升。盈利头均盈利有所回落。2023年1月13日，自繁自养生猪养殖利润为-285.61元/头，环比有所回落；外购仔猪养殖利润为-378.43元/头，环比有所回落。（2）禽养殖鸡苗主产区肉鸡苗平均价有所回升。2023年1月13日，主产区肉鸡苗平均价为1.91元/羽，环比回升45.8%；主产区蛋鸡苗平均价3.7元/羽，环比回落2.6%。白羽鸡白羽肉鸡价格有所回升。2023年1月13日，主产区白羽肉鸡平均价为8.33元/公斤，环比回升3.9%；白羽肉鸡孵化场利润为0.02元/羽，环比有所回升。黄羽鸡黄羽肉鸡价格有所回升。2023年1月11日，中速鸡全国均价5.62元/斤，较本周初有所回升；快大鸡全国均价5.49元/斤，较本周初有所回升。

维持对行业的标配评级。目前生猪价格已进入过度下跌三级预警区间，养殖利润持续回落，或将带来能繁母猪产能去化。随着疫情高峰回落及春节消费旺季到来，肉类需求有望回升；饲料成本持续回落，关注具有成本与规模优势的养殖龙头。能繁母猪存栏从2022年4月开始环比回升，带动生猪产能逐步回升，后周期动保和饲料景气度有望向好，关注相关龙头。种业关注1号文件政策催化及转基因商业化进程。可重点关注牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、新希望（000876）；圣农发展（002299）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）；海大集团（002311）、普莱柯（603566）、中牧股份（600195）、生物股份（600201）；隆平高科（000998）、登海种业（002041）、大北农（002385）、荃银高科（300087）；中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）等。

风险提示非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。