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氢能产业链本周总结与反馈

上游环节调研感知(1)不同设备企业的销售跑市场的具体数据有差异,但均持乐观预期;(2)产能或格局可不成为二级市场短期担心的点,目前来看,上游关键材料如隔膜、电极、泵等采购周期较长;(3)电解槽核心部件如电极、隔膜、极板等供应商目前不在上市公司体系内,这些材料也是设备公司研发改进的重要方向;(4)制氢系统的电气设备、气液分离和纯化系统的部分构件,其他上市公司有相关业务且形成出货,但弹性较小;(5)产品稳定运行很重要,否则关键部件出问题,只能运回原厂返修;(6)行业往自动化方向发展,但半自动化可能是结果。

下游环节调研感知(1)燃料电池核心零部件及系统企业对今年自身出货量目标定位积极,当前时点,车端翻倍基本为一致预期;(2)系统成本经历前期快速下降过程,今年价格端有望相对稳定(下降幅度有限),部分系统企业受益于此叠加出货增加,或存在业绩改善预期。

市场交流感知(1)大家关心的点依旧集中在绿氢成本以及降本曲线、风光储氢一体化项目的经济性以及驱动力、落地可能性、产业链可扩散标的等问题;(2)海外逻辑顺于国内逻辑。

短期催化吉电大安项目招标开始,根据环评书,合计36台1000标方碱槽产品和50台200标方PEM产品,PEM产品或主要集中在国氢、绿动、赛克赛斯等几家;华光、双良、阳光新品下线;沙特访华。

公司上游仍为关注热点,也是产业链体现业绩的环节,昇辉、华电、华光、亿利等公司;下游可重点关注核心企业的布局机会,如亿华通。其他如江苏神通、永安行等市场亦有一定关注。

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