近日在沪召开的“外滩金融 ?上海国际股权投资论坛”,聚焦引领投资行业变革的新资本、新姿态,探讨中国私募股权投资发展趋势和行业走向。与会嘉宾认为,我国股权投资行业的发展已经来到了一个新的“分水岭”,未来应完善健全法律法规,夯实行业基础制度,推动私募股权创投基金行业高质量发展。

股权市场呈现“募投降温、两极分化”特征

上海市国际股权投资基金协会联席理事长卓福民在论坛上表示,2022年以来,中国股权市场呈现出“募投降温、两极分化”的特征。募资方面,外币基金募资困难带动整体募资规模下滑,头部化、本土化、国资化、规范化趋势不断增强;投资方面,投资偏好呈现两极化状态,硬科技领域投资热度显著提升;投后管理重视程度与日俱增,涵盖内容日益丰富;退出方面方面,IPO方式退出占比增加,新上市企业VC/PE渗透率提高,达69%,延续上升趋势,政策支持下,S基金交易活跃度提升,约78%的机构计划在下半年增加S基金转让退出方式以缓解退出端的压力。


【资料图】

随着结构分化和尾部出清,股权市场集中度将不断提升。在卓福民看来,股权投资行业的发展已经来到了一个新的“分水岭”。理解这些深刻变化,对于把握未来的经济和资本市场走势,做好投资管理至关重要。

作为我国重要的国际金融中心,上海集聚了一大批股权创投行业机构。中基协统计数据显示,截至今年7月,注册在上海的私募基金管理人达4472家,管理基金数量约3.87万只,管理基金的规模约5.25万亿元,上海的管理人数量、管理基金数量、管理基金规模均位居全国第一。

上海市地方金融监管局(市金融工作局)局长解冬表示,上海一直高度重视私募股权投资行业的发展,支持和促进私募股权投资行业成长,将激发科创中心建设和战略新兴产业培育的新动能,有利于进一步积聚创新资本与长期资本,吸引更多机构和专业人才汇聚上海,充分发挥上海国际金融中心资源配置功能。

应完善健全法律法规 夯实行业基础制度

近十年来,我国私募股权创投基金行业蓬勃发展,在持续促进创新资本形成和提升直接融资比重方面,私募股权投资基金已成为长期资本形成的新动力和重要载体。

截至今年9月末,中国证券投资基金业协会已登记私募股权创投基金管理人约1.5万家,存续私募股权创投基金约5万只、基金规模约13.7万亿元。2021年当年备案的私募股权投资基金,投资于境内未上市、未挂牌公司股权的规模达4750亿元,占已投资规模的54%。

中国证券投资基金业协会党委委员、副会长高天红表示,中基协将努力推动完善健全法律法规,夯实行业基础制度,推动私募股权创投基金行业高质量发展。

高天红透露,未来将加强长期资金与私募股权创投基金合作,开展促进保险资金、银行理财资金等投资股权创投基金调研工作,启动S基金、基金评价、信息披露等课题研究工作,推动缓解行业募资、退出困局。

“在注册制改革下,改善股权创投基金退出环境,研究推动股权创投基金税收政策进一步优化。”高天红说。

ESG投资需要长期资本 生物医药估值基准至关重要

双碳目标的提出,让绿色金融理念愈发深入人心,ESG投资成为私募股权领域重要的热议话题。中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏表示,我国的绿色金融体系自2016年正式起步,经过这几年的大力发展,已经拥有一系列比较完整的绿色金融产品,包括绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色ABS、绿色ETF、绿色保险产品、碳减排支持工具等,有效推动了绿色金融服务经济高质量发展。“为了更好的支持绿色科技的创新,需要更多的PE/VC和类似于养老、保险这类能够承担风险的长期资本加入。”马骏表示。

在“大健康时代 医疗健康投资之路”圆桌论坛上,多位业内人士指出,在生物医药资本寒冬阶段,寻找生物医药真正的估值基准至关重要,发展机遇终将落在头顶有灯塔,脚下有力量,心中有格局,务实做法的企业家身上。

在“VC/PE的退出路径选择”圆桌论坛上,多位业内人士表示,退出是“募投管退”四个环节最终能证明管理人能力的一环,退出难的问题其实一直存在,近几年,包括科创板的设立、创业板的注册制包括北交所的设立,以及这两年比较热的S基金,资本市场的完善使得投资机构退出渠道更加多元化,这对PE和VC创投行业,是一个很大的利好。退出策略和退出难度在于投资时候采取的策略以及不同产业的特性,最大的挑战在于选择投资标的时候,或者基金的投资策略、投资阶段决定了最终可以选择的退出渠道。

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