近日在沪召开的“外滩金融 ?上海国际股权投资论坛”，聚焦引领投资行业变革的新资本、新姿态，探讨中国私募股权投资发展趋势和行业走向。与会嘉宾认为，我国股权投资行业的发展已经来到了一个新的“分水岭”，未来应完善健全法律法规，夯实行业基础制度，推动私募股权创投基金行业高质量发展。

股权市场呈现“募投降温、两极分化”特征

上海市国际股权投资基金协会联席理事长卓福民在论坛上表示，2022年以来，中国股权市场呈现出“募投降温、两极分化”的特征。募资方面，外币基金募资困难带动整体募资规模下滑，头部化、本土化、国资化、规范化趋势不断增强；投资方面，投资偏好呈现两极化状态，硬科技领域投资热度显著提升；投后管理重视程度与日俱增，涵盖内容日益丰富；退出方面方面，IPO方式退出占比增加，新上市企业VC/PE渗透率提高，达69%，延续上升趋势，政策支持下，S基金交易活跃度提升，约78%的机构计划在下半年增加S基金转让退出方式以缓解退出端的压力。

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随着结构分化和尾部出清，股权市场集中度将不断提升。在卓福民看来，股权投资行业的发展已经来到了一个新的“分水岭”。理解这些深刻变化，对于把握未来的经济和资本市场走势，做好投资管理至关重要。

作为我国重要的国际金融中心，上海集聚了一大批股权创投行业机构。中基协统计数据显示，截至今年7月，注册在上海的私募基金管理人达4472家，管理基金数量约3.87万只，管理基金的规模约5.25万亿元，上海的管理人数量、管理基金数量、管理基金规模均位居全国第一。

上海市地方金融监管局（市金融工作局）局长解冬表示，上海一直高度重视私募股权投资行业的发展，支持和促进私募股权投资行业成长，将激发科创中心建设和战略新兴产业培育的新动能，有利于进一步积聚创新资本与长期资本，吸引更多机构和专业人才汇聚上海，充分发挥上海国际金融中心资源配置功能。

应完善健全法律法规 夯实行业基础制度

近十年来，我国私募股权创投基金行业蓬勃发展，在持续促进创新资本形成和提升直接融资比重方面，私募股权投资基金已成为长期资本形成的新动力和重要载体。

截至今年9月末，中国证券投资基金业协会已登记私募股权创投基金管理人约1.5万家，存续私募股权创投基金约5万只、基金规模约13.7万亿元。2021年当年备案的私募股权投资基金，投资于境内未上市、未挂牌公司股权的规模达4750亿元，占已投资规模的54%。

中国证券投资基金业协会党委委员、副会长高天红表示，中基协将努力推动完善健全法律法规，夯实行业基础制度，推动私募股权创投基金行业高质量发展。

高天红透露，未来将加强长期资金与私募股权创投基金合作，开展促进保险资金、银行理财资金等投资股权创投基金调研工作，启动S基金、基金评价、信息披露等课题研究工作，推动缓解行业募资、退出困局。

“在注册制改革下，改善股权创投基金退出环境，研究推动股权创投基金税收政策进一步优化。”高天红说。

ESG投资需要长期资本 生物医药估值基准至关重要

双碳目标的提出，让绿色金融理念愈发深入人心，ESG投资成为私募股权领域重要的热议话题。中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏表示，我国的绿色金融体系自2016年正式起步，经过这几年的大力发展，已经拥有一系列比较完整的绿色金融产品，包括绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色ABS、绿色ETF、绿色保险产品、碳减排支持工具等，有效推动了绿色金融服务经济高质量发展。“为了更好的支持绿色科技的创新，需要更多的PE/VC和类似于养老、保险这类能够承担风险的长期资本加入。”马骏表示。

在“大健康时代 医疗健康投资之路”圆桌论坛上，多位业内人士指出，在生物医药资本寒冬阶段，寻找生物医药真正的估值基准至关重要，发展机遇终将落在头顶有灯塔，脚下有力量，心中有格局，务实做法的企业家身上。

在“VC/PE的退出路径选择”圆桌论坛上，多位业内人士表示，退出是“募投管退”四个环节最终能证明管理人能力的一环，退出难的问题其实一直存在，近几年，包括科创板的设立、创业板的注册制包括北交所的设立，以及这两年比较热的S基金，资本市场的完善使得投资机构退出渠道更加多元化，这对PE和VC创投行业，是一个很大的利好。退出策略和退出难度在于投资时候采取的策略以及不同产业的特性，最大的挑战在于选择投资标的时候，或者基金的投资策略、投资阶段决定了最终可以选择的退出渠道。