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行业近况

(资料图片)

中金机械组合前5 个交易日（2023/01/09-2023/01/13）下跌1.02%，同期沪深300 指数上涨2.35%。本周组合为A股晶盛机电、中控技术、捷佳伟创、华测检测、双环传动、东威科技、高测股份、苏试试验、兆威机电、景业智能，H股海天国际、时代电气。

评论

风电零部件建议关注海上风电受益、国产替代、技术路线变化主线。我们认为我国海风将进入高增长期，22-25 年装机量CAGR 达50%；大型化背景下，预测22-30 年海风年均降本幅度7%，最快在24-25 年实现平价。建议关注1）海风受益大金重工（未覆盖）、东方电缆；2）国产替代新强联、五洲新春（均未覆盖）；3）技术变化长盛轴承（未覆盖）。

光伏设备超额收益仍来自新技术，关注电镀铜技术变革。我们发布《光伏设备2023 年展望超额收益仍来自新技术，电镀铜元年》，1）需求侧产业链价格下降有望刺激需求，看好2023 年全球光伏新增装机同增30-50%至300-350GW；2）产能侧大尺寸高效电池仍然面临供不应求，扩产继续；3）结构侧我们判断2023 年电池片扩产需求，TOPCon 约150~200GW（同增50%~100%），HJT 约60GW（同增100%），BC 约40GW（基本持平），PERC 海外需求约20GW。同时，关注电镀铜和钙钛矿新技术突破带来设备增量。推荐晶盛机电，捷佳伟创，高测股份。

复合铜箔期待电池厂更多积极号。我们判断电池厂实质订单落地有望于1Q23-2Q23 看到，2Q23 设备厂有望迎订单落地高峰。回调提供布局良机，建议关注东威科技、宝明科技（未覆盖）、骄成超声，同时建议跟踪胜利精密、双星新材、东材科技（均未覆盖）等验证进展。

五金工具看好低估值、盈利改善和结构性增长。我们认为当前美国五金工具处于主动去库存阶段，需求相对低迷；预计中国企业份额继续提升，OPE 行业有望独立成长；预计2023 年企业利润率有望改善。推荐巨星科技，关注创科实业、格力博（未上市）、大叶股份（未覆盖）。

自动化通用自动化景气拐点可期。我们发布报告《数控机床转台沧海遗珠，春风渐起》，测算国内机床数控转台需求超11 万台，其中CR5 均为台资企业，随产业链补短板，科德数控、纽威数控等国产企业转台技术有望提升。我们预计随生产经营活动恢复，自动化2023 年景气度或优于2022 年，2Q23 或为景气度拐点观察窗口。建议关注双环传动、中控技术、博实股份、埃斯顿、欧科亿、华锐精密、伊之密、海天国际等。

估值与建议

维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。

风险

下游行业需求不及预期、国内外疫情反复。