【资料图】

估值是一切投资决策的灵魂。

公司背景

公司形成血液净化全产业链布局，旨在逐步实现血液净化设备的进口替代，降低国民医疗卫生的支出成本。

估值分析

总股本1.45亿，发行价32.3元，发行估值46.84亿元。

理论估值

模型说明请见《DCF股票估值模型实战》。

2022年年报业绩预告，公司业绩预增，预测业绩净利润约4239万元~6358万元,增长117.68%~226.50%；业绩增幅相当客观，公司给出的业绩变动原因主要原因为行业发展情况良好，下游客户需求旺盛，带动血液净化设备及耗材销售增长，且随着连锁透析中心满床率的提高，透析服务收入增加所致。可能也有疫情的影响，公立医院透析服务不能正常保障导致需求外溢到连锁透析中心。随着政策的变化，这部分需求可能又会回流到公立医院。

发行估值对应未来5年复合增长率约为68%，这个定价已经相当于个别半导体硬科技新股上市价，对于医疗设备公司而言可能偏高。今年业绩预告虽然超高，但同时也意味着这样的增长率不可持续。存在破发风险。

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