我国14亿人,对医疗服务的需求巨大,对比欧美,我国医疗服务行业还有很大的提升空间。

整个A股,医疗服务行业共50家上市公司。其中,医疗研发外包行业是最赚钱的

今天,我们一起看一下医疗研发外包行业的3家公司药明康德、凯莱英、泰格医药


(相关资料图)

截至去年3季度,这三家公司净利润占整个行业的比例分别为42%、15.5%和9.14%

今年以来,整个行业涨幅喜人

本文主要包括5个方面盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值,看完,希望能加深你对这些公司的理解。

说明以下所有财务数据,均来自于各上市公司的年报。

1、盈利能力

1)主营业务及占比

3家公司,主营业务相对集中,毛利率较高。

2)营收及归母净利润

营收,药明康德最高,其次是凯莱英,泰格医药第三。

归母净利润,药明康德最高,其次是凯莱英,泰格医药第三。

扣非净利润,药明康德最高,其次是凯莱英,泰格医药第三。

3)毛利率

毛利率,凯莱英最高,其次是泰格医药,药明康德第三。

4)净利率

净利率,泰格医药最高,其次是凯莱英,药明康德第三。

5)经营活动现金流净额

经营活动现金流,药明康德最高,其次是凯莱英,泰格医药第三。

6)归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力,药明康德最强,其次是泰格医药,凯莱英第三。

2、运营能力

1)总资产周转率

总资产周转率,凯莱英最高,其次是药明康德,泰格医药第三。

2)存货及存货周转率

存货,药明康德最高,其次是凯莱英,泰格医药第三。

存货占营收的比例,药明康德最高,其次是凯莱英,泰格医药第三。

存货周转率,泰格医药最高。

3)应收账款及应收账款周转率

应收账款,药明康德最高,其次是凯莱英,泰格医药第三。

应收账款占营收的比例,凯莱英最高,长期维持在90%左右;其次是药明康德,泰格医药第三。

应收账款周转率,泰格医药最高,其次是药明康德,凯莱英第三。

4)合同负债及占比

合同负债,药明康德最高,其次是泰格医药,凯莱英第三。

合同负债占营收的比例,泰格医药最高,长期维持在50%左右,这个太强了!其次是药明康德,凯莱英第三。

5)固定资产占比

固定资产占总资产的比例,三家公司都不高,药明康德最高,其次是凯莱英,泰格医药第三。

3、偿债能力

1)资产负债率

资产负债率,药明康德最高,其次是凯莱英,泰格医药第三。

2)有息负债

有息负债,药明康德最高,其次是泰格医药,凯莱英第三。

3)现金余额

现金余额,药明康德最高,其次是泰格医药,凯莱英第三。

4)有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例,药明康德最高,其次是泰格医药,凯莱英最低。

5)资本支出及占比

资本支出,药明康德最高,其次是凯莱英,泰格医药第三。

资本支出占归母净利润的比例,药明康德最高,其次是凯莱英,泰格医药第三。

4、成长能力

1)营收增长率

营收增速,凯莱英最快,其次是泰格医药,药明康德第三。

2)净利润增速

净利润增速,凯莱英最快,其次是药明康德,泰格医药最低。

3)销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例,药明康德最高,其次是泰格医药,凯莱英第三。

4)研发投入及占比

研发投入,药明康德最高,其次是凯莱英,泰格医药第三。

研发投入占营收的比例,凯莱英最高,长期维持在15%左右;其次是药明康德,泰格医药最低。

5)净资产收益率

净资产收益率,凯莱英最高,其次是药明康德,泰格医药第三。

6)机构盈利预测

这几家公司,未来3年的盈利情况,机构预测如下

按机构的预测,药明康德增速最快,年化增速34%;泰格医药增速最慢,年化增速15%。

5、目前估值

1)滚动市盈率

目前药明康德的滚动市盈率为29.08,处于5年来4.48的分位值

目前凯莱英的滚动市盈率为17.72,处于7年来2.14的分位值

目前泰格医药的滚动市盈率为35.42,处于10年来8.71的分位值

2)市净率

目前药明康德的市净率为5.78,处于5年来15.11的分位值

目前凯莱英的市净率为3.64,处于7年来3.41的分位值

目前泰格医药的市净率为4.98,处于10年来8.54的分位值

6、总结

通过以上对比分析,这几家公司整体能力如下图所示

可以看出

1)盈利能力,整体而言,药明康德>泰格医药>凯莱英

2)运营能力,整体而言,凯莱英>药明康德>泰格医药

3)偿债能力,整体而言,凯莱英>泰格医药>药明康德

4)成长能力,整体而言,药明康德>泰格医药>凯莱英

5)目前估值,所处分位,药明康德>泰格医药>凯莱英

这几家公司目前的净利润和市值对比如下

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