有观点，有态度

这是医业观察的第1619-5期文章

疫情至今已经快三年了，这三年期间，呼吸机、口罩、抗体检测试剂、核酸检测试剂、抗原检测试剂和疫苗等领域的公司营收大增，带动了这些公司股价在不同时期出现过大涨。

(相关资料图)

三年期间国内坚持动态清零政策，躲过了一波波的疫情，不过随着最近广州、重庆和北京等地方的逐渐放开，不再强制核酸检测，提倡自备好抗原检测试剂，新冠抗原检测在国内将迎来真正的需求爆发。

在这之前，市场已经有了预期，NC膜材料的泰林生物，从10月份开始已经走出了翻倍的行情。

新冠抗原检测试剂公司如热景生物、万孚生物和东方生物等从10月至今上涨幅度已经有90%、80%和58%。

现在逐步放开的趋势已经不会逆转，国内新冠抗原检测需求量不可避免会迎来需求的爆发，但接下来这类公司的股价还有大幅上涨的可能吗？我的观点是大概率涨幅不会很大了。

1、出厂价格已经很低，毛利率不高

最近有区域新冠抗原集采，集采价格在进一步调低，12月2日吉林省新冠抗原检测试剂限价在3.9元/人份。这限价还算比较温柔的，其实之前很多公司的出厂价已经在2元/人份左右了。

新冠抗原检测试剂主要由生物原料、NC膜、塑料件、人工等四部分构成，广发证券认为，正常情况下成本就在2.0元每人份左右，在极端情况下，生产成本可压低至1.5元。所以预计最终情况下，抗原检测试剂的毛利率最多维持在20%左右。

2、没有大订单的预期

新冠抗原试剂有过几波的大涨，比较知名的2次，一次是2021年3月热景生物欧洲的大单，股价涨了有6倍，另一个九安医疗2011年11月开始获得美国大单，股价也涨了有15倍。

这两家公司能够大幅上涨，能够获得这么大的涨幅，一是因为实打实地获得了大单，另一方面是抢占了市场先机。热景生物当年收入增长近10倍，九安医疗却是有着近200亿的订单，也是之前年收入的10倍以上。

而国内现在已经有36家公司获得证书，接下来可能会有更多的公司获得注册证，而且按照现在多地的招标模式，不会出现一家公司获得特别大的订单，没有特别大的订单，也就难以支撑起公司大的涨幅。

3、一鼓作气，再而衰

今年3月份国内曾有预期会放开新冠抗原检测，这些公司在3月份已经也有涨过一次，万孚生物当初也有取得翻倍的涨幅。

当初还是注册证比较少、营收增长预期比较高的情况下，最高也就是翻倍的行情。这次很多公司涨幅也已经接近翻倍了，所以想再有很大的涨幅同样就已经比较难了。

4、类比新冠核酸检测公司股价涨幅也不高

参考国内新冠核酸检测企业，圣湘生物、之江生物虽然同样业绩大增，但是股价一直是单边下跌趋势。而达安基因、凯普生物等公司股价在2020年上涨后，即使这两年业绩同样大增，但股价保持平稳，而没有继续上涨。

5、社会责任

最近第三方核酸检测公司背负了较多的骂名，企业的社会责任被提升到了一个新的高度，抗原检测公司大概率会比较低调，不会过多的宣传抗原试剂取得的销售业绩，没有了话题，自然股价也少了炒作空间。

在新冠抗原检测试剂大规模使用后，接下来比拼的是对生产成本的控制，即使价格再低，这些公司依然还是会保有一定的利润。

新冠抗原能给企业赚钱，但想给股价再带来大的涨幅已经比较难了，所以建议对近期涨幅比较高的新冠抗原试剂公司就不要再追高了！

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The End

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